他们于细微处雕刻、将全世界都装进一枚小小的芯片中，带着我们拓宽世界、潜入海底、飞入太空。
从智能手机到互联网数据中心，从电动车到超音速飞机，鸿蒙、蛟龙、嫦娥、天宫，它们的内部，都少不了这项微小却至关重要的技术——集成电路。
作为清华大学材料学博士，师从集成电路泰斗、院士，银华基金经理方建专注于集成电路相关领域研究。近期，拟由他为我们大家带来银华集成电路混合基金（A类：013840；C类：013841），深入挖掘集成电路投资机会，分享理工世界的浪漫。
目前，中国半导体行业具有巨大的市场，并具备一定的产业基础。从每个方面来看，集成电路板块长期配置价值突出，当下就是比较好的配置窗口。
一方面，中国是手机、电脑、电视等产品的生产大国，另一方面，我国智能汽车、人工智能、物联网、5G 通信等快速地发展，传统领域和新兴领域共同带动，形成了庞大的中国半导体芯片产业的需求市场。
据海关统计，2020年我国集成电路进口金额高达3500亿美元，是原油进口金额（1763亿美元）的两倍。（数据来源：中国海关总署官网）
从整体上看，2020年我国集成电路进出口贸易差高达2334.4亿美元，国内需求满足主要靠进口；从产业链各环节来看，除了封测以外，半导体设计、设备、代工、EDA等自给率均比较低；从全球半导体市场占有率来看，2020年我国半导体在全球的市场占有率仅仅为5%。
（数据来源：国海证券《对当前半导体板块投资机会的深度思考》，2021.10.11）
在市场需求引导下，相关企业提升研发水平，补齐短板、迎头追赶。方正证券复盘分析了国内外共110家主要半导体上市公司最近一个财年的研发投入情况，发现：中国大陆半导体公司平均研发强度在14%左右，虽然目前还略低于美国17%和欧洲15%的平均研发水平，但也达到全球中等水准。（数据来源：方正证券《半导体产业链研发投入复盘》，2021.2.3）
投资一个行业的关键，除了看长期趋势，也要看中期的景气度。作为近年来国内的明星产业，市场欣喜地看见，我国半导体行业实现了高速增长。
半导体投资很复杂，产业链上多的是投资的人无法读懂的专业名词，因此，借道相关公募基金进行布局，让专业的人做专业的事，对于普通投资者来说是比较好的选择。
银华集成电路混合基金拟任基金经理方建，是一位典型的“理工男”，作为清华大学电子材料直博学霸，师从电子材料泰斗、工程院院士，上学期间就专注于集成电路相关领域的学术研究。曾作为主要成员参加了973项目（纳米晶陶瓷材料）等国家重点高科技项目的研究工作。
2012年毕业后，先后任职南方基金、北京神农投资管理公司，2018年5月加入银华基金。这让方建具备了“理工+金融”的复合背景，至今证券从业年限达8.5年。
方建在科学技术成长投资领域游刃有余。据基金定期报告显示，其2018年6月开始管理的银华智荟内在价值基金，就是一款偏科技成长的基金，该基金截至2021年9月30日，在过去三年的复杂行情中斩获高达225.32％出色回报，不仅远超同期业绩基准的涨幅29.55％，更是大幅跑赢沪深300指数的涨幅41.51％、科技龙头指数的涨幅67.82％（指数数据来源：Wind），超额收益明显。
在过往投资经验积累的基础上，为了助力投资者把握集成电路板块机会，此次拟由方建带来的新基——银华集成电路混合基金（A类：013840；C类：013841），将围绕集成电路行业进行配置。
方建最佩服的投资大师是查理·芒格，他的投资框架也与这位投资大师类似——以合理的价格买入最优质的成长公司并长期持有，挣公司长期业绩的钱，而不是估值波动的钱。
不过与查理·芒格不同的是，由于查理·芒格管理资金的久期很长，他可以买10年-20年最好的公司，但根据国内公募基金管理的资金特点，方健会选择未来3年-5年最确定行业里最好的公司，以及已经走出来的1到N公司，同时敢于重仓持有，不做择时。
具体来看，该基金的股票资产占基金资产的比例为60%–95%，兼顾投资A股、港股，其中，投资于符合该基金界定的“集成电路”主题的上市公司发行的证券比例不低于非现金基金资产的80%。
在行业配置上，主要涉及半导体材料、设备、设计、设计辅助软件、制造、器件及相关成品，主要分布在申万一级行业的电子、电气设备、计算机、汽车、化工、机械设备、国防军工、通信和家用电器行业。
方建会根据行业空间、行业属性、行业发展阶段和成长性等指标，为细分行业打分，选择打分排名前5的赛道，而且这些赛道最好处于成长期，能获取业绩增长的钱。
个股配置上，新基金将专注于集成电路行业中成长空间大、竞争壁垒高、业绩确定性强且估值合理的优秀公司。
在选对行业之后，方建会按公司所处的行业地位、竞争壁垒、发展阶段、管理层、ROE水平、资产质量和盈利质量等基本面指标，构建约300只左右的核心股票池。
在上述股票池基础上，他会按照预期收益、估值趋势判断、概率判断等，进行预期收益率的排序，然后根据资金的风格进行匹配，对短中长期都看好的标的重仓配置，中期看好的中仓布局，短期有机会的投资1-1.5个百分点，最后构建20只-30只个股的核心组合。
目前，银华集成电路混合基金（A类：013840；C类：013841）正在发行中。半导体行业长期成长属性明确，叠加我国半导体产业政策、资金、人才趋势全面向好，国产替代大方向不会改变，半导体仍将是未来3-5年中国科技投资的大方向，值得长期关注。